今年3月，全球经济形势发生急剧变化。波斯湾冲突升级导致石油和天然气价格上涨。目前尚难预测高价期将持续多久。然而，能源价格上涨的初步影响以及2026年和中期全球经济的可能轨迹已经可以评估。
2026年第二季度初，全球GDP增长显示出放缓迹象。3月至4月，全球采购经理人指数（PMI）平均为51.4点，为去年6月以来的最低水平。3月急剧恶化后，全球商业活动在4月部分恢复。然而，3月至4月的PMI平均水平仍低于年初数值，这表明能源冲击后全球经济的动力有所减弱。制造业和服务业的产出增长均有所下降。
对能源价格和利率上升敏感的行业出现最显著的放缓。其中包括房地产、建筑、建材生产、旅游和交通运输。
生产者价格，尤其是采购价格的上涨正在加速。PMI投入价格指数和PMI产出价格指数均达到2023年以来的最高水平。这表明通胀风险和企业财务状况恶化风险正在加剧。
经济活动放缓主要发生在欧洲，在美国的放缓程度较轻。亚洲主要经济体——印度、中国和日本——保持了更稳定的发展态势。
欧元区在全球主要经济体中表现最弱。2026年第一季度，GDP增速从2025年第四季度的1.3%同比放缓至0.8%同比。第二季度可能继续放缓。
先行指标表明欧元区活动将继续疲软。4月综合PMI降至48.8，为一年半以来的最低点。服务业PMI为47.6，为五年多来的最低点。 欧元区消费者需求受到能源价格上涨的负面影响。经济对这一因素的敏感性与对能源进口的高度依赖、企业和家庭成本的增加以及能源原材料传统供应链的中断有关。
欧元区工业看起来比服务业更具韧性。制造业PMI在3月为52.0，4月升至52.2，仍处于增长区间。这可能与军事开支增加以及通胀加速背景下订单的暂时增长有关。
中国继续保持高速发展。2026年第一季度，中国GDP同比增长5.0%，高于2025年第四季度的4.5%。这种加速增长的基础是出口增长（截至4月同比增长9.8%）、工业复苏和高科技产业的发展。
中国仍保持较高的生产活动，但国内需求依然不均衡。2026年4月综合PMI为53.1，是2023年6月以来的最高点。
高油价和天然气价格已对全球经济构成压力：通胀加速，全球GDP增长显示出放缓迹象。如果中东局势持续，并且波斯湾的石油和液化天然气供应未能开始恢复，那么2026年下半年的影响可能会更加显著。
