В новый год мировая экономика вступает с многочисленными рисками. На наш взгляд, мировая экономика будет расти в пределах 2,5%, при этом в двух крупнейших экономиках, США и Китае, произойдет замедление. Мир столкнется с последствиями новой торговой войны, а ведущие центробанки будут снижать ставки, чтобы стимулировать рост. Даже если 2025 год не принесет новых крупных конфликтов, геополитическая напряженность будет оказывать давление на мировую экономику. Эскалация региональных конфликтов, особенно на Ближнем Востоке, представляет серьезные риски для сырьевых рынков и международной логистики.
Китай как ключевой фактор мировой экономики
Рост второй по величине экономики мира продолжит замедляться в 2025 году, что будет иметь глобальные последствия. Ожидается, что реальный ВВП КНР увеличится на 4,3-4,5% после роста на 4,8-4,9% в 2024 году. Несмотря на оживление потребления услуг и экспорта в ушедшем году, а также недавние меры фискальной поддержки, растущие торговые и технологические ограничения со стороны Запада, сохраняющаяся слабость на рынке недвижимости и сокращение рабочей силы будут сдерживать экономический рост Поднебесной. Это вызовет сокращение спроса на сырье, энергоносители и основные ресурсы, связанные с промышленными товарами. В результате пострадает ряд секторов, в первую очередь будут затронуты экспортеры нефти и промышленных металлов.
Важной тенденцией 2025 года будет обострение торговой напряженности в отношениях между Пекином и Вашингтоном. Базовый сценарий предполагает повышение пошлин примерно на три четверти американского импорта из КНР до 60%. О нем может быть объявлено в I квартале 2025 года, но проводиться это повышение будет поэтапно с III квартала 2025 года по II квартал 2026 года.
Конфликты на Ближнем Востоке как логистический и сырьевой фактор
В ближневосточном регионе в 2025 году ожидается продолжение турбулентности. В ближайшие два года будут сохраняться тлеющие конфликты, которые могут разгореться в 2026 — 2028 годах. Их последствия будут наиболее серьезными для непосредственно вовлеченных стран: Ирана, Израиля, Ливана и Сирии. Однако они также могут повлиять на мировые цены на энергоносители и усилить глобальную инфляцию. Ормузский пролив, через который проходят большие объемы поставок энергоносителей, может быть заблокирован в случае эскалации. На этом фоне цены на нефть могут подскочить до $90-100 за баррель, хотя при общей слабости мирового спроса колебания будут краткосрочными.
В случае обострения конфликта на Ближнем Востоке также возможны перебои в экспорте газа. В целом их глобальное влияние будет ограниченным, поскольку вес региона на мировом газовом рынке меньше, чем на нефтяном. Однако на долю Катара приходится около 20% мировой торговли СПГ, которая также идет через Ормузский пролив и, соответственно, находится в зоне риска.
Напряженность в регионе останется источником проблем для морского сообщения через Суэцкий канал, кратчайший путь между Азией и Европой. Судоходные компании в 2025 году продолжат перенаправлять суда, выбирая значительно более длинный маршрут вокруг мыса Доброй Надежды. Это означает увеличение времени в пути примерно на две недели и повышение транспортных и страховых расходов. Затяжной кризис усилит глобальное инфляционное давление и усугубит фрагментацию мировой экономики по рынкам сбыта.
