Рынок перевозок между Китаем и Европой

Перспективы спроса

• Темпы роста экономики Китая замедлились в августе. Розничные продажи выросли на 3,4% г/г, промышленное производство — на 5,2%, оба показателя оказались ниже ожиданий [CNBC]. Слабый внутренний спрос продолжает ограничивать импорт, что усиливает дисбаланс в торговле с Европой. Дополнительным фактором давления остаётся дефляция: в августе CPI снизился на 0,4% г/г, а PPI остаётся отрицательным третий год подряд. Рост промышленности и экспорта Китая сейчас обеспечивается высокотехнологичными секторами. Например, за январь-август экспорт электро- и машиностроительной продукции вырос на 9,2% и достиг 60,2% от общего объёма [CGTN].
• Ослабление промышленной динамики в еврозоне в сентябре, о чем свидетельствует падение производственного PMI до 49,5 и замедление роста выпуска [S&P Global], формирует сдержанные ожидания в отношении торговых потоков. Серьезным фактором давления остается спрос на экспортные заказы, который снижается уже 31 месяц подряд. Схожая ситуация и в закупочной деятельности производств, которая сокращается уже 39-й месяц подряд. Причем в сентябре темпы снижения по данным показателям ускорились до максимума за полгода.
• По итогам января-августа объем ж/д контейнерных перевозок Китай—Европа—Китай сократился на 22% г/г. По итогам августа cуммарный объем перевозок по всем конкурентным маршрутам снизился на 23% г/г и на 4% м/м.
• Спрос на морские перевозки по направлению Азия—Европа остаётся слабым. Европейские импортеры сдержанно подходят к закупкам на фоне высокой инфляции и избыточных складских запасов [Flexport]. До окончания «Золотой недели» в Китае (1-8 октября) значимых изменений не ожидается.

Тренды по стоимости перевозки

• WCI Шанхай-Роттердам за последнюю неделю снизился на 11%— до $1 910/СФЭ (-36% м/м, −59% г/г) [Drewry]. Фрахтовые ставки вернулись к минимумам, последний раз наблюдавшимся в конце 2023 года. По данным GeekYum, на конец сентября — первую половину октября большинство перевозчиков котирует предложения в диапазоне $1 400-1 700/СФЭ.
  

ОБНОВЛЕНИЕ: На вечер 25 сентября 2025 года показатель WCI Шанхай-Роттердам снизился на 9% по сравнению с прошлой неделей — до $1 735/СФЭ.

• Фьючерсные котировки указывают на дальнейший спад ставок фрахта в ближайшей перспективе, но с потенциалом роста к концу года. Кривая указывает на снижение стоимости на направлении Азия—Европа относительно текущих уровней до ~$1 400/СФЭ к концу октября c ростом до ~$2 100/СФЭ в конце года. 
  

Прочие тренды

• Китайский перевозчик Sea Legend Shipping* запустил первую регулярную контейнерную линию в Европу через Северный морской путь [SCMP]. Маршрут включает порты Циндао, Шанхай, Нинбо, Феликстоу, Роттердам, Гамбург и Гданьск. Время доставки из Нинбо до Великобритании (Феликстоу) составит 18 суток (для сравнения: транзит по линии Нинбо — Вильгельмсхафен через Суэцкий канал, открытой в начале года — 26 суток). В последнюю точку маршрута — Гданьск — судно прибудет 16 октября. На рейсе задействовано судно Istanbul Bridge вместимостью 4 890 ДФЭ. Первый рейс был полностью забронирован. 

Морские перевозки: укрепление нисходящего тренда на рынке

• Текущая ситуация и ближайшая перспектива: ставки продолжают снижение на фоне падения спроса и сохраняющегося дисбаланса на рынке. 
  
• Спрос на морские перевозки по направлению Азия—Европа остаётся слабым. Европейские импортеры сдержанно подходят к закупкам на фоне высокой инфляции и избыточных складских запасов [Flexport]. До окончания «Золотой недели» в Китае (1-8 октября) значимых изменений не ожидается.
• Несмотря на рост числа отмен рейсов (blank sailings) в конце сентября — начале октября, масштабы сокращений ниже, чем в предыдущие годы, и общее предложение остаётся избыточным. По ожиданиям DHL Global Forwarding, сложившийся баланс на рынке продлится до декабря. Перевозчики, вероятно, вновь предпримут попытки сократить провозные мощности, но в условиях сохраняющейся конкуренции эти меры, как и ранее, с высокой долей вероятности окажутся безрезультатными.
• WCI Шанхай-Роттердам за последнюю неделю снизился на 11%— до $1 910/СФЭ (-36% м/м, −59% г/г) [Drewry]. Фрахтовые ставки вернулись к минимумам, последний раз наблюдавшимся в конце 2023 года. По данным GeekYum, на конец сентября — первую половину октября большинство перевозчиков котирует предложения в диапазоне $1 400-1 700/СФЭ.

ОБНОВЛЕНИЕ: На вечер 25 сентября 2025 года показатель WCI Шанхай-Роттердам снизился на 9% по сравнению с прошлой неделей — до $1 735/СФЭ.

• В портах продолжают наблюдаться задержки. В Азии причиной является повышенный спрос на перевозки по направлениям внутри региона, а также в адрес Южной Америки и Африки. В Европе сохраняются структурные ограничения, в первую очередь связанные с возможностями по вывозу из портов [DHL Global Forwarding]. На 20.09.2025 задержки составили 1,6 млн ДФЭ в Северной Азии (21% м/м) и 221 тыс. ДФЭ в Северной Европе (28% м/м) [Linerlytica].
  
• Средне- и долгосрочная перспектива: общий тренд, как и прежде, указывает на растущий дисбаланс между спросом и предложением, усиление конкуренции.
  

Рынок перевозок между Китаем и ЕАЭС

Тренды в импорте и экспорте

• Совет директоров Банка России 12 сентября принял решение снизить ключевую ставку на 100 базисных пунктов, до 17,00% годовых. Несмотря на это снижение, Банк России намерен поддерживать жесткость денежно-кредитных условий, необходимую для возвращения инфляции к цели в 4% к 2026 году. Решение обусловлено тем, что, хотя экономика возвращается к сбалансированному росту, инфляционные ожидания остаются высокими, а текущий рост цен устойчиво превышает целевой показатель.
• В августе Россия увеличила ввоз легковых автомобилей из Китая до максимума с начала года, в результате вновь став основным их импортером [РИА Новости]. Китайские поставки на российский рынок в конце лета выросли на четверть, однако за год они, наоборот, сократились вдвое, составив $796,4 млн. Всего Китай в августе экспортировал в другие страны автомобилей на $10,2 млрд, что на 20% больше продаж в августе прошлого года. При этом экспорт аз восемь месяцев составил $69,4 млрд против $59,2 млрд в январе-августе 2024 года.
• После продолжительного спада контейнерный импорт в Россию с июля демонстрирует рост объемов. Однако рынок остается в кризисном состоянии из-за обвала ставок и доходности, что вынуждает операторов искусственно ограничивать перевозки. Прогнозы на 2025 год сдержанны, а существенное восстановление ставок ожидается не раньше середины 2026 года [InfraNews].
• За восемь месяцев 2025 года экспортные железнодорожные перевозки через российско-казахстанскую границу выросли на 3,8%, достигнув 20 млн тонн. Наиболее значительный рост продемонстрировали контейнерные перевозки, объем которых увеличился на 46%, до 254,4 тыс. ДФЭ. Основной драйвер — перевозки в Китай через Казахстан: грузооборот вырос на 52% (до 2,9 млн тонн), а контейнерные отправки — на 49%. Основной рост пришелся на поставки удобрений, зерна, химической продукции и бумаги [РЖД Партнер].
• В ближайшей перспективе, а именно до конца 2025 и в начале 2026 года, логистический рынок, вероятно, не покажет значительного роста. Несмотря на некоторое оживление импорта с июля, полноценного сезонного пика в августе-сентябре не произошло, и динамика остается слабее, чем в предыдущие годы. Высокие инфляционные ожидания и жесткая ДКП в России будут продолжать сдерживать потребительский спрос и, как следствие, импорт, что ограничит рост грузопотоков. При этом экспортные перевозки демонстрируют значительный рост и остаются ключевым драйвером, поддерживающим контейнерооборот на фоне умеренного импорта, согласно данным на портале CRCT основной прирост перевозок в КНР приходится на погранпереход Алтынколь, +146% г/г за 8 месяцев. Более четкие перспективы к росту проявятся во второй половине 2026 года по мере стабилизации макроэкономической ситуации. На прогноз будут продолжать влиять динамика ключевой ставки, ее воздействие на инфляцию и потребительскую активность, а также решение проблемы трансграничных расчетов между Россией и Китаем.
• Импортные ставки в сообщении Китай-Москва остались практически неизменными за последние 2 недели как для прямого, так и для мультимодального сообщения. Средняя стоимость перевозки через порты Дальнего Востока составляет ~$4 000/СФЭ (SOC). Ставки на прямые ж/д перевозки находятся на уровне ~$4 600/СФЭ (COC).
• КТЖ ввели временный запрет на отправку и прием иностранных груженых и порожних вагонов с 21 по 30 сентября 2025 года. Запрет распространяется на большинство типов вагонов иностранной приписки, за исключением цистерн для пищевых продуктов, газа и химикатов, а также вагонов для нужд строительства. Это решение заблокировало подачу подвижного состава на станции погрузки внутри Казахстана [LogiStan].