Благодарим за интерес к нашей работе. Мы возобновляем публикацию мониторингов с периодичностью раз в две недели. По вопросам и для обратной связи пишите на info@index1520.com. Рынок перевозок между Китаем и Европой Перспективы спроса Экономическая ситуация в Китае в мае характеризуется смешанной динамикой: на фоне ускорения розничных продаж (6,4% г/г) и роста промышленного производства (5,8% г/г) сохраняется дефляционное давление (CPI: −0,1% г/г) и слабость инвестиционной активности [SCMP]. Внешняя торговля также под давлением. Рост экспорта из Китая в мае не оправдал ожиданий из-за обрушения поставок в США (-34,5% г/г) [CNBC]. По всем партнерам экспорт вырос на 4,8% в долларовом выражении (ожидалось 5%), драйверы — спрос со стороны стран ЕС (12% г/г), ЮВА и Африки. Из-за вялого внутреннего спроса импорт в Китай упал на 3,4%, что значительно ниже ожиданий экономистов (0,9%). В мае 2025 года индекс экспортных условий HCOB продолжил находиться в зоне роста и достиг 50,4 (апрель: 50,2) [S&P Global]. Индекс экспортных заказов поднялся до 51,0 — максимум с февраля 2022 года. Основной вклад в улучшение вносит спрос со стороны США, тогда как спрос из Азии и Европы остаётся вялым. Лидером по отраслевой активности остаётся машиностроение (PMI: 55,3). При этом химическая промышленность и сектор автокомпонентов демонстрируют точечное оживление спроса со стороны азиатских рынков. По итогам января-мая объем ж/д контейнерных перевозок Китай—Европа—Китай сократился на 19% г/г. По итогам мая суммарный объем перевозок по всем конкурентным маршрутам снизился на 15% г/г, но увеличился на 36% м/м. Всплеск объемов в мае относительно апреля преимущественно связан с ростом спроса на Центральном евразийском коридоре (+38% м/м). Объемы перевозок по ТМТМ в мае также возросли (+11% м/м), но, тем не менее, значительно ниже среднемесячных по году. Грузоотправители активно бронируют места на июль, ближайшие рейсы уже почти полностью заняты [Flexport]. Крупные экспедиторы говорят о начале высокого сезона и ожидают, что он продлится как минимум 2-3 месяца [JOC]. Повышенный спрос и заблаговременные бронирования также могут говорить об обеспокоенности участников рынка, особенно в свете растущей нестабильности на Ближнем Востоке. Тренды по стоимости перевозки Средняя ставка на ж/д перевозку Китай-Европа (SOC) за последний месяц практически не изменилась. Средние ставки составляют от $5 250 (Чэнду) до $6 850/СФЭ (Шэньчжэнь). Стоимость предоставления контейнера снизилась на 10%. WCI Шанхай-Роттердам за последнюю неделю не изменился и составил $2 837/СФЭ (39% м/м, −54% г/г) [Drewry]. ОБНОВЛЕНИЕ: На вечер 19 июня 2025 года показатель WCI Шанхай-Роттердам вырос на 12% по сравнению с прошлой неделей, достигнув $3 171/СФЭ. По оценке аналитиков, будущая динамика ставок остаётся неопределённой и будет зависеть от итогов споров по тарифам и возможного введения санкций США против китайских судов. Тем не менее, улучшение баланса между спросом и предложением, наряду с другими факторами (начало высокого сезона и всплеск ранних бронирований, переориентация грузопотоков из-за торговых войн, перегрузка портов), может положительно сказаться на ставках. Некоторые крупные линии, рассчитывая на устойчивый спрос, заявили об общем повышении ставок (GRI) и надбавках за высокий сезон (PSS) с середины июня. Котировки CMA CGM для маршрута Шанхай-Роттердам на начало июля превышают уровень в $4 600/СФЭ; ONE объявил ставку $4 040/СФЭ; Maersk, часто прибегающий к «ценовым войнам», заявил $3 400/СФЭ [GeekYum]. Фьючерсные трейдеры продолжают оценивать новые вводные, на данный момент растут только дальние контракты. Фьючерсная кривая указывает на рост стоимости перевозки Азия-Европа вплоть до конца августа до ~$2 600/СФЭ (~$2 700 двумя неделями ранее) [Shanghai Futures Exchange]. Рынок перевозок между Китаем и ЕАЭС Тренды в импорте и экспорте Банк России снизил ключевую ставку до 20% впервые за три года. В последний раз ЦБ смягчал денежно-кредитную политику (ДКП) в сентябре 2022 года — тогда ставку опустили с 8% до 7,5%. В ЦБ объяснили снижение ставки постепенным замедлением инфляции, а также возвращением российской экономики к «траектории сбалансированного роста». Вместе с тем регулятор продолжит вести жесткую ДКП, чтобы добиться целевого показателя инфляции в 4%. Тем не менее, по словам Эльвиры Набиуллиной, подход к дальнейшему снижению показателя требует осторожности и может предполагать паузы между шагами. Также не исключено и повышение ставки в будущем [Коммерсантъ]. В 2025 году регулятор планирует придерживаться прогноза средней ключевой ставки в 19,5–21,5%. Решение о снижении ставки не означает значительного смягчения денежно-кредитных условий. Инфляция складывается ближе к нижней границе прогноза в 7–8% к концу 2025 года. На июльском заседании ЦБ возможно снижение прогноза. Три четверти российских компаний намерены сократить свои расходы. Такие данные приводятся в исследовании Российского союза промышленников и предпринимателей [Forbes]. Среди причин: недоступность займов и резкое падение спроса, из-за которых бизнесу приходится кардинально менять подходы к управлению бюджетами и найму персонала. Начавшееся смягчение ключевой ставки может стать положительным сигналом для импорта различной продукции, однако Банк России соблюдает крайнюю осторожность и при малейших несоответствиях ожиданий вновь может ужесточить условия. Напряженность на Ближнем Востоке может привнести положительную динамику в Российскую экономику за счет повышения цены на энергоносители и смещения вектора геополитического напряжения. В ближайший месяц курс рубля может сохранить относительную стабильность. При текущем курсе экспортерам невыгодно продавать валютную выручку , однако ее придерживание компаниями при усилении спроса со стороны импортеров могло бы спровоцировать ослабление и резкие колебания курса национальной валюты. В январе — мае 2025 года по сети РЖД во всех видах сообщения было перевезено 3 млн. 188 тыс. ДФЭ (груженых и порожних), снижение на 1,7% г/г [РЖД]. При этом объем перевозок в мае составил 630 тыс. ДФЭ, рост на 2,3% м/м. Импортные ставки в мультимодальном сообщении Китай-Москва колеблются на одном уровне без значительных изменений. Стоимость перевозки через порты Дальнего Востока составляет ~$4 500/СФЭ, что соответствует уровню последних полутора месяцев. Ставки на перевозки прямым поездом сократились на 450$ и составляют ~$4 050/СФЭ. Снижение объясняется слабым спросом и снижением ставок на предоставление контейнеров. Прочие тренды В ходе встречи первого вице-министра торговли РК и вице-губернатором провинции Шаньдун…
Спасибо!
Мы с вами свяжемся.
